紫米财经 茂莱光学近日向上交所提交科创板上市申报材料。公司在招股书中提示了七大风险。

茂莱光学是国际先进的精密光学综合解决方案提供商，专注于精密光学器件、高端光学镜头和先进光学系统的研发、设计、制造及销售。茂莱光学服务于全球半导体光刻机及检测装备、生命科学及医疗（如基因测序及核酸检测）、航空航天、无人驾驶、生物识别、AR/VR检测设备等应用领域，拥有全面的“光、机、电、算”一体化系统研发及设计能力、先进光学薄膜技术、精密光学制造技术、高精度主动装调技术、尖端的定制化检测设备及其配套系统的开发技术及能力，致力于成为全球领先的高端光学科技创新应用企业。

技术研发失败风险：

公司所从事的精密光学行业融合了光学、机械和电子技术等诸多先进科技，精密光学产品的研发、设计和生产，是光学、精密机械、电子技术、计算机技术和光源技术、微显示技术等学科的高度集成。产品的生产过程中，涉及到高精度抛光、镀膜、胶合等精密光学加工技术，与生产设备和工艺技术水平的先进程度紧密相关。报告期内，公司保持高水平的研发投入，但由于公司所处行业技术难度大的特性，仍然存在因研发投资不足、技术方向偏差、研发团队能力不足等原因而导致研发失败的风险。

技术未能形成产品或实现产业化风险：

公司主要为客户提供定制化的精密光学产品，下游应用包括半导体光刻机及检测装备、生命科学及医疗（如基因测序及核酸检测）、航空航天、无人驾驶、生物识别、AR/VR检测设备等科技前沿领域，具有技术复杂度高、产业化周期较长，可能发生产业化过程中技术方向改变的风险，且客户采购计划、技术指标、政策环境等发生变化亦将可能给技术成果的应用带来不确定性。因此，公司的前瞻性技术成果可能面临无法适应市场需求的情况，从而使公司的技术成果面临产业化失败的风险。

市场竞争风险：

公司下游应用主要为科技前沿领域，相关应用场景日趋成熟、市场需求日渐突显、政策扶持力度持续加大，为中国精密光学产业的发展孕育了良好的发展前景，从而吸引了一批业内企业布局相关技术并试图进入这一领域，未来这将导致同行业竞争对手有所扩大。若公司不能紧跟市场发展趋势，满足客户需求变化，在人才储备、技术研发和客户服务等方面进一步增强实力，则公司将可能面临市场竞争加剧的风险，进而对业绩增长产生不利影响。

全球经济周期性波动和贸易政策的风险：

报告期内，公司境外销售收入分别为10,687.08万元、12,859.56万元、15,466.19万元和3,223.66万元，占营业收入的比例分别为70.30%、69.98%、69.70%和83.31%，境外销售收入占比较高。全球经济具有一定的周期性波动，未来存在经济下滑的可能，全球经济放缓可能对公司所处行业及下游领域带来一定不利影响，进而影响公司业绩。此外，公司主要客户涵盖北美、欧洲等地区的先进设备制造商，未来中美贸易摩擦或持续加深，或相关国家贸易政策变动、贸易摩擦加剧，可能会对公司境外产品销售产生一定不利影响，进而影响到公司未来经营业绩。

研发费用上升导致的净利润率下降风险：

随着公司产品及技术的不断研发更新，公司的研发费用也相应增长。2017年度、2018年度、2019年度和2020年1-3月，公司的研发费用分别为1,506.60万元、1,763.95万元、2,413.34万元和823.10万元，占营业收入比重分别为9.91%、9.60%、10.88%及21.27%，公司的研发费用投入较大。随着公司新产品、新技术的研发以及技术持续创新迭代，公司的研发费用将会进一步快速增长，如果研发费用增长过快，将导致公司的净利润率存在下降的风险。

存货跌价风险：

截至2017年12月31日、2018年12月31日、2019年12月31日和2020年3月31日，公司存货账面余额分别为4,958.44万元、4,822.90万元、5,865.16万元和7,859.59万元，存货跌价准备金额分别为923.37万元、942.01万元、1,111.00万元和1,244.87万元，公司存货账面价值分别为4,035.07万元、3,880.89万元、4,754.16万元和6,614.72万元，占当期公司资产总额21.14%、18.00%、15.43%和19.20%，占比较高。公司期末存货主要系根据客户订单安排生产及发货所需的各种原材料、在产品和库存商品，同时也会根据客户订单计划等因素提前采购部分原材料，或为保证及时交付而提前进行一定的备货。如因客户取消订单或采购意向，或者其他备货的产品市场预计需求发生不利变化，可能存在公司提前备货的存货发生大额跌价准备的风险。

应收账款回收风险：

截至2017年12月31日、2018年12月31日、2019年12月31日和2020年3月31日，公司应收账款账面价值分别为1,900.61万元、4,106.97万元、6,994.72万元和4,605.11万元，分别占2017年末、2018年末、2019年末、2020年3月末公司资产总额的9.96%、19.05%、22.70%和13.37%，占2017年度、2018年度、2019年度和2020年1-3月营业收入的12.50%、22.35%、31.52%和119.02%，其中2018年末和2019年末分别同比增长116.09%、70.31%。报告期内，随着营业收入的增长，公司应收账款余额大幅增加，如公司采取的收款措施不力或客户信用发生变化，公司应收账款发生坏账的风险将加大。