今年三季度，搜狐营收1.58亿美元，同比减少5.7%，净亏损700万美元，同比减亏超76%。亏损大幅收窄，看到希望的张朝阳甚至立下“军令状”，四季度要扭亏。作为中国互联网的开山鼻祖之一，搜狐如今江湖地位不复存在。4年前，张朝阳这个互联网老人再度出山，嚷嚷着要带领搜狐重回互联网舞台中央。而现实是搜狐这个前浪，被后浪无情地一次次拍在岸边。核心业务全面收缩作为互联网的开山鼻祖之一，搜狐这几年过得不仅默默无闻，甚至有点“憋屈”。营收方面自从2015年达到巅峰后一直萎靡不振，盈利方面更是连续8年亏损。无奈之下，2020年预期扭亏为盈成为张朝阳新的目标。

根据搜狐财报数据显示，搜狐年度总营收从2015年达到19亿美元的高度后，至今再也没有超越，今年也没机会超越。目前，今年两个季度的营收累计8.57亿美元不敌去年同期，加上从三季度开始剔除搜狗部分，如果今年四季度的营收与去年持平的话，搜狐2020年全年营收规模会在12.3亿美元左右。盈利方面，搜狐从2013年搜狗派息致亏损1800万美元开始，至此搜狐就步入亏损的泥潭。从2014到2019年，除了15年亏损400万美元低于1亿美元之外，其他年份亏损额都是以亿美元为单位，2017年的亏损高达3.10亿美元。几大核心业务也是乏善可陈，作为曾经互联网门户的核心业务，品牌广告业务，搜狐是高开低走，从鼎盛期的5.41亿美元一路下滑至19年的1.75亿美元，2020年前三季度品牌广告累计1.05亿美元，按去年四季度的4200万美元估算，今年的品牌广告营收也只有1.47亿美元的规模。游戏业务，本来规模不大，如今节节败退。搜狐游戏业务近十年营收最高为6.69亿美元，到19年只有4.41亿美元，2020年前三季度游戏业务营收累计3.4亿美元，按去年四季度的1.32亿美元估算，今年的游戏业务营收大致在4.72亿美元左右的规模。搜索业务为搜狐贡献了半壁江山。不过，搜狐三季度财报显示，2020年9月29日搜狗签署了搜狗《合并协议》，搜狐及Sohu Search签署了《股份收购协议》。财报称，交易完成后，搜狗将成为腾讯全资子公司，搜狐将获得总对价约11.8亿美元，搜狐将不再拥有搜狗的任何权益。核心业务萎缩的萎缩，出售的出售，营收规模收缩，深陷亏损泥淖，被边缘化的搜狐还剩下什么？张朝阳还是充满理想：先减亏后盈利再扩大规模。在互联网跑马圈地的时代，这种靠收缩规模来转亏的方式，真的还有机会做大做强吗？广告业务只有新浪1/10新浪、搜狐和网易，最早的三大门户网站，当年搜狐是妥妥地排在第二的。20年的互联网几经风云，格局动荡，新浪和网易仍在互联网保留了一席之地，搜狐只留下了爷来过的传说。

当年，搜狐敢于跟新浪争互联网第一门户，也是有底气的。2010年搜狐的品牌广告营收2.118亿美元，同年新浪广告营收2.908亿美元，相差无几。十年后，搜狐2019年的品牌广告营收1.75亿美元，同年新浪的广告营收为17.4亿美元。搜狐只有新浪的十分之一。这还没有算上微博。新浪微博2019年的营收为17.7亿美元，净利润为4.947亿美元。

当年的老三网易，乘着互联网游戏的东风，营收利润一路高涨，2019年全年营收85.09亿美元，净利润为19.07亿美元。如今着手布局电商，教育和音乐领域，网易严选，网易有道，网易云音乐都可圈可点。如今三大门户的市值，网易第一，约600亿美元，新浪加微博，约131.6亿美元，搜狐垫底，仅7.52亿美元左右。当年张朝阳说“华尔街不懂中国互联网”，如今看来是搜狐跟不上中国互联网的步伐。近期，搜狐三季度报公布后，张朝阳表示“做出业绩才让别人信服”，“搜狐已经在减亏方面实现了超预期”，曾几何时，减亏成了搜狐的目标，更何况是全面收缩后的减亏，又有何用？