首批破发效应开始显现：2家精选层辅导期企业将发行底价市盈率降至10倍以下

受到首批精选层企业大面积破发效应的影响，正在冲刺精选层的公司降低了预期，处于辅导期的同力股份（834599）、智新电子（837212）将发行市盈率下限降至10倍以下，分别为6.67倍、7.97倍。

据挖贝新三板研究院数据显示，两家公司质地还不错，同力股份为非公路宽体自卸车领域龙头企业，智新电子的可比上市公司市盈率在80倍左右。

2家辅导期企业将发行市盈率下限降至10倍以下

近日，正处于精选层辅导期的智新电子、同力股份公布了精选层拟发行方案。两家企业不约而同将发行底价对应的市盈率定在10倍以下。

据介绍，同力股份本次冲击精选层拟公开发行不超过7100万股股票，发行价不低于10元/股，对标同力2019年业绩，发行市盈率约为6.67倍。

发行方案显示，智新电子拟公开发行股票不超过2000万股，发行底价为5.5元/股，按照该公司去年业绩计算，发行市盈率约为7.97倍。

挖贝新三板研究院数据显示，在精选层首批企业中，发行市盈率的中位数在30倍左右，没有一家企业最终发行市盈率低于10倍，最低为泰祥股份，发行市盈率为14.95倍。

从质地看，上述2家企业都可以跟“硬科技”搭上边。

同力股份为细分行业龙头，公司是集产品研发、设计、生产与销售为一体的工程机械制造商，主要产品为各类矿山开采及大型工程物料运输所需的非公路宽体自卸车。公司产品的市场占有率始终位居行业首位；2018年，同力股份市场占有率达33%，行业销量持续保持第一位。

智新电子从事设计、生产、销售电子元器件、电线、电线连接器、精密注塑件、冲压件等，处于计算机、通信和其他电子设备制造业。公司挂牌新三板时所列举的同行业可比上市公司立讯精密，最新市盈率为79.81倍。

首批破发效应正在显现

据挖贝新三板研究院数据显示，截至到8月18日，首批32家企业中，仍有19只股票处于破发状态。

大面积破发让“打新”投资者套牢。以私募大佬林园为例，在首批精选层企业中，林园动用了大约45亿元参与22只股票打新，中签19只，开盘首日14只被套。截至7月27日收盘账面浮亏1257万元左右。

从目前套牢程度看，大约都在10%以内，但如此大面积的套牢对市场的影响不好。

在精选层开市当天，被套牢的投资者就拿精选层开涮：大家都是想打新来割一波韭菜的，结果没想到，大家都手拿镰刀，都想来割韭菜，却发现没有韭菜接盘了！私募机构，都认为自己手里拿的才是大镰刀！感谢不中签之恩！

这样局面导致目前参与精选层交易的投资者也急剧萎缩，精选层日成交金额从36.23亿元快速下降至1.8亿元。

对此，北京南山投资创始人周运南在开市第一天就呼吁，开市当天精选层二级市场的表现反应市场对它们的认可程度，因此后续精选层企业公开发行时进行询价和定价要回归理性，而不是像之前部分企业发行时，企业、保荐机构和网下投资者共同推高发行价。

上述2家企业将发行底价对应的市盈率降至10倍以下，让利于市场，将有利于实现投资者、企业多赢局面。