常辅股份精选层3日申购：营收利润稳步增长 公司发展将进入加速期

11月2日消息，常辅股份精选层发行价出炉，为10.18元/股。根据流程，将于2020年11月3日申购，发行代码为“889396”。

按照上述发行价计算，常辅股份静态市盈率仅为14.4倍，远低于沪深两市同类企业的平均市盈率。资料显示，目前沪深两市共有73家仪器仪表制造上市公司，平均市盈率为36倍左右。

近年来营收、利润稳步增长

复合增长率分别达到20%和24%

数据显示，常辅股份过去3年营收和净利润稳步增长，近2年毛利率稳定在39%以上。特别是在“新基建”项目纷纷上马的推动下，常辅股份将迎来最好的发展时机。

公司近3年来营收复合增长率达20%，从2016年1.5亿元增长至2019年的2.52亿元。同期净利润的复合增长率则达到了24%，从2016年1518万元，增至2019年的2896万元。毛利率方面也呈现稳步增长，2017年和2018年分别为38.19%、38.41%，2019年和今年上半年已经超过39%。

据了解，常辅股份的稳定发展一方面得益于国内市场增长，另一方面得益于该公司产品成功实现进口替代。根据《2018年全球与中国工业阀门市场规模、产量、需求量及发展方向分析》显示，国内工业阀门市场规模复合增速超过10%，2016年市场规模为2805亿元，2018年增值3470亿元。相关报告指出，随着国家宏观经济政策对新能源发展、智能制造、一带一路等产业持续投入，有望拉动阀门产业升级和开拓新的应用领域。在进口替代方面，常辅股份产品已经广泛应用于秦山核电站、大亚湾核电站、西气东输、大庆油田等多个国家重大工程项目。

新基建注入新动能

公司将进入加速期

常辅股份客户主要分布在核电、石化、冶金、市政、电力等行业。而根据相关行业报告，上述五大行业未来增速将保持稳定增长，特别是在电力行业。随着“新基建”项目的落地，该公司将进入加速发展期。

核电领域，我国商业核电机组数量稳步上升，从2013年的17台上升到2019年的47台，平均每年新增机组4-5台，2016年与2018年新增商业核电机组达到最大值7台。核电设备装机总量实现21.93%的年均复合增长率。

石化和冶金行业，随着产业升级正常快速推进，国内各地大项目正在不断上马。石化领域，目前有十余个炼化一体化大型化工项目正在全国各地加工建设。冶金领域，根据中国冶金报与中国钢铁新闻网等不完全数据整理统计，城市钢铁产能异地搬迁总计约为1.14亿吨。目前，在进行产能置换的72座高炉合计产能为1.14亿吨/年。

市政领域，随着城乡一体化建设进程加速，以及在全国范围内提供“饮用安全水，有条件的接通自来水”基本公共服务，2020年上半年城乡用水一体化拟建项目总投资额达302.4亿元，超过2019年全年总投资额300.5亿元，较2019年上半年同比增272%。

电力行业，在我国经济持续稳定发展和工业化进程的推进下，电力行业将持续保持较高的景气程度。特别是正值国家大力推行新型基础建设的关键时期，国内5G、大数据中心、人工智能、工业互联网、特高压、新能源汽车充电桩、城市轨道交通等七大领域的投资力度空前，激发出更多未来用电增长的新动能。

根据中国通用机械工业协会发布的数据显示，常辅股份近三年阀门执行机构的市场占有率为10%以上，位居国内行业前二位。公司产品在核电、石化、冶金、市政和电力行业的市场占有率分别为10%、8.46%、27.24%、31.71%、18.26%。

随着上述五大行业快速发展，常辅股份将进入加速期。

发行市盈率远低于行业均值

根据中国证监会《上市公司行业分类指引》，常辅股份属于仪器仪表制造。目前沪深两市共有73家上市公司，平均市盈率为36倍左右。而无论是静态市盈率还是动态市盈率，常辅股份都远低于行业平均水平。

静态市盈率方面，以每股收益按照2019年度扣除非经常性损益前的归属于母公司股东净利润除以未考虑超额配售选择权时本次发行后总股数计算，常辅股份市盈率大约为14.4倍。动态市盈率方面，公司今年上半年净利润同比增长12.72%，因此动态市盈率会更低。