林华医疗实现高质量增长:5年内营收、利润双翻番 海外市场站稳脚跟

导语:深耕毛利率超过70%市场,成功靠单一产品在5年内实现营收和利润双翻番。

股价5年翻倍会被很多投资者嫌弃,但上市公司中能在营收、利润两个关键经营指标上实现5年内翻一番非常少,特别是只靠单一产品更属于凤毛麟角级。

正在IPO排队的林华医疗(835637)却做到了。2019年公司实现营收7.9亿元,同比增长15%。利润超过2亿元,同比增长19%。

上述2个指标与2015年3.77亿元营收和9467万元利润相比,完美翻一番。而且实现这一突破只靠的留置针类产品,该款产品收入一直占公司总营收85%左右。

更为难能可贵的是,在国内市场留置针具有较强竞争力的林华医疗没有死守毛利率非常高的国内市场,经过几年努力已经在国际市场上站稳脚跟。

高质量实现5年内营收、利润双翻番

在盛行炒概念的国内资本市场,喜提几个“涨停板”已成常态。不过,能在5年内实现营收、利润等2个主要经营指标翻倍的上市公司并不多。

只靠静脉留置针类的林华医疗依靠精耕细作的“工匠”精神在2019年实现了。

2015年,林华医疗营收3.77亿元、利润9467万元。到了2019年,该公司营收达到7.9亿元,利润2.06亿元,分别增长15.23%、19.49%。

仔细查阅该公司5年来的财报,营收在过去5年里均实现两位数增长。利润除了2018年增速为3%外,其他年份也都实现2位数增长。“掉链子”的2018年也是因为2017年增速超过40%。

再从几个关键财务数据的勾稽关系来看,林华医疗增长是高质量的。

  1. 这些年来公司85%营收靠静脉留置针类产品,而不是多元化或堆产品;
  2. 毛率了稳定在70%以上,没价格战;
  3. 经营中的现金流一直为正,且跟营收增速匹配,2016、2018、2019年同比增长均超过20%以上。
  4. 公司货币现金更是从2015年的1.19亿元,增长2019年的4.6亿元。

海外市场站稳脚跟

华为、格力、小米、联想等非著名TMT企业早已在国际攻城拔寨,原因是国内市场利润薄如纸。用他们的话来说,死守国内市场是“等死”,出海是“找死”。

但国内健康医疗领域完全不一样,整个市场高速增长。根据国家相关规划,到2020年,“健康中国”带来的大健康产业市场规模有望达到10万亿元;2030年将超过16万亿,是目前市场的3倍;行业整体销售毛利率达到了42%。

在这样一个市场“插跟扁担”都能结果子的市场,不少有企业失去了进取心,将更多资源投入到国内市场。

林华医疗战略布局更长远,虽然公司在过去5年的毛利率均超过70%,但他们并没有颓废,而是提前布局国际市场。

虽然从公开资料查不到林华医疗是哪一年进军国际市场,但从年报看,该公司2017年海外市场收入为2398万元,第二年2414万元,而到了2019年海外收入达到2877万元,同比增长19%,高于总营收的增速,在整个盘子的占比也达到3.63%。

提前化解“带量采购”“两票制”风险

最近今年,医疗企业面对最大的风险就是 “带量采购”和“两票制”政策的落地。

2019年,在“带量采购”和“两票制”冲击下,不少化学药品上市公司业绩出现断崖式下滑。以从事心血管领域知名企业信立泰,去年前三季度利润下滑37%。

随着两个制度即将在医疗耗材领域落地,林华医疗的“药方”是加强练内功。

对内:①进一步加强成本管理,提高产品质量,提升品牌价值;②不断提高产品质量,大力开发契合市场需求的优质产品,增强终端使用者的用户粘性;③进一步加强市场营销团队建设,提高市场推广的维度和深度,全面加强临床指导、快速售后反应等渠道维护细节;

对外:进一步加强对经销商的管理,在重点培育优质一级经销商的基础上将渠道资源丰富、 配送能力较强的二级经销商逐渐提升为一级经销商。【文/紫米君 紫米财经】

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